《投资者网》特约国金证券(600109)分析师毛锐
上周五早盘三大指数集体低开。开盘之后，指数单边震荡下探，中午三大指数均跌超1.4%。午后，指数逐渐企稳回升，收市前跌幅已大为收窄。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以跌0.68%、跌0.63%、跌0.85%报收。盘面上，涨停股（剔除ST和未开板次新股）38家，显示市场情绪较低；个股涨跌比1826：2918，个股平均涨幅0,01%，赚钱效应偏弱，两市成交额9147亿，较前一交易日缩量10.70%。北上资金净流出逾42亿。
上周五上午市场一度出现大幅调整，原因除了上周四早评中提到的行情在节前的“抢跑”，导致未能充分消化3240-3280前期套牢盘，从而需要在节后“补课”外，最近发生的一起国际突发性事件也对行情产生了“扰动”，而这一扰动也使得北上资金结束了此前连续17天的净流入。不过，锐叔认为这只是A股春季行情中的一次“颠簸”，不会改变A股自去年10月31日以来的上升趋势。
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首先，对经济回升的预期，是本轮行情的主要驱动力，而这一驱动逻辑仍在不断得到验证。继1月31日、国家统计局公布的1月份中国制造业采购经理指数和非制造业商务活动指数双双重新回到50%以上扩张区间后，2月3日公布的1月财新服务业PMI升至52.9，为2022年9月来首次呈扩张态势，环比增长达4.9%。而财新PMI指数统计以中小微企业为主，这意味着服务业全面复苏。
其二，节后内资有望接力外资，继续对市场资金面提供С拧Ｒ环矫妫诤笄八奶烊谧视喽罘直鹪黾恿�204.20亿、58.72亿、80.47、45.86亿；另一方面，根据兴业证券(601377)的测算，节后首周普通股票型与偏股混合型基金上升1.22%。此外，私募基金和保险基金仓位仍处于相对低位，未来也有加仓潜力。
其三，从交易性指标来看，当前市场换手率刚刚突破0.6%。而根据历史经验，中期底部向上的行情，换手率的警示区域往往在1%以上，如：去年5-6月的小级别反弹高点换手率达到1.1%左右，2019年年初和2020年年中大级别行情的高点换手率则达到1.6%左右，这意味着当前市场仅仅处在向上行情中段，行情高点远未到达。
其四，技术上来看，当前中短期均线系统仍呈现多头排列、日线MACD延续红柱，上升趋势未变；当前大盘处于去年10月31日2885以来的第三浪中，即便按照与第一浪（2885-3212）等长来测算，第三浪的高度为3372，三浪的延长浪则超过前期2022年7月5日的高点3424；上周五大盘彻底回补了1月20日3240.28-3247.20调空缺口，为后市上涨消除了一个隐患；大盘若最终在3240-3280压力区之上站稳，也有望打开上升空间，并进一步去挑战3500点上方强压力区。
综上所述，锐叔认为，上周市场的高开低走仅仅是A股春季行情中的一次“颠簸”，而且上周五K线上的“大长腿”预示调整低点或已探明。当然，短线上可能还会有一些震荡，一方面国际突发性事件或余波未了；另一方面，由于美国1月非农就业人口猛增51.7万并大超预期，失业率3.4%创53年新低，平均时薪同比增长4.4%并略超预期，让市场担心美联储提高加息最终目标利率，导致上周五美股在该数据公布后出现跳水，美债收益率和美元指数大幅拉升，人民币汇率则大跌近700个基点，富时中国A50指数、纳斯达克中国金龙指数则分别跌超0.5%和跌近4%。此情况多少会对今天的A股和北上资金流向产生一些影响，不过今天大盘若因此出现调整的话，对于轻仓者来说，应该是逢低加仓的好机会。
板块和热点方面，上周五盘面上，行业方面，按不加权方式排序，软件服务、互联网、航空等涨幅居前，保险、房地产、煤炭等跌幅居前。题材方面，结合涨停个股数量和板块指数涨幅，人工智能、大数据、元宇宙概念等较为活跃。
锐叔在节后第一天早评中重点提示的ChatGPT概念成为了节后首周市场最大的风口，上周五人工智能板块指数也正是在这一概念的带动下，又双叒叕的创出了阶段性新高。ChatGPT是由美国公司OpenAI发布的全新聊天机器人模型，于2022年11月30日上线。一经上线，就因其高质量的回答、高效获取信息的方式、以及上瘾式的交互体验而迅速出圈。瑞银集团的一份报告显示，在 ChatGPT 推出仅两个月后，即到今年1月末的月活用户已经突破了1亿，成为史上用户增长速度最快的消费级应用程序。比尔盖茨说ChatGPT 的历史意义不亚于互联网和个人电脑的诞生，甚至连联合国都被惊动了，近日联合国贸发组织（UNCTAD）在其官网上刊登了 《人工智能聊天机器人ChatGPT如何影响工作就业》的文章。ChatGPT的火爆和前景也引起国际互联网巨头们纷纷加入军备竞赛，继微软准备砸数十亿美元投资ChatGPT的开发者OpenA后，谷歌也准备砸20亿美元投资ChatGPT竞品Anthropic以对抗微软，国内百度、腾讯也相继表态要做自己的 ChatGPT。ChatGPT 属于 AIGC（人工智能生产内容），是一种新的内容创作方式。AIGC可以生成文字、图像、视频、代码等多种形式的内容，已有写作助手、AI绘画、对话机器人、数字人等应用落地。过去市场担忧AIGC在产品落地和商业变现方面存在不确定性，随着ChatGPT热度的持续提升以及微软、谷歌的等巨头的持续投入，ChatGPT已开启商业化探索，OpenAI推出ChatGPT付费订阅版ChatGPT?plus版本，每月收费20美元。购买后，VIP用户可在ChatGPT高峰时段继续使用，并提前获得ChatGPT的新功能与改进，服务响应时间也将有所缩短。
这让AIGC市场潜力逐渐显现，应用落地和商业变现有望加速。根据腾讯研究院发布的AIGC发展趋势报告，AIGC在AI技术创新（生成算法、预训练模型、多模态技术等）和产业生态（三层生态体系雏形已现）的支持下，有望步入发展快车道，预计2030年AIGC市场规模将达1100亿美元。ChatGPT让锐叔想起了2021年A股市场上的大题材元宇宙概念，当年元宇宙概念也是火的一塌糊涂，炒作持续了约4个月时间，板块指数累计最大涨幅超70%。而相比元宇宙，AIGC至少在应用前景上更加清晰，而且已经开始变现，就这个角度上看，行情级别应该不亚于当初的元宇宙概念，是可以在未来一段时间可持续关注的题材。
消息面上，上周五盘后工信部联合交通运输部、发改委等八部门就发布了《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》，其中包括这几个主要目标：1、城市公交、出租、环卫、邮政快递、城市物流配送领域力争达到80%；2、新增公桩与公共新能源车推广数量比例力争达到1:1；3、高速上充电设施车位占小型车位不低于10%；4、新技术应用：扩大智能有序充电、大功率充电、自动充电、快速换电等新技术应用，加快“光储充放”一体化试点应用，探索新能源汽车参与电力现货市场的实施路径。其中，新增公桩与公共新能源车推广数量比例力争达到1:1，将有力拉动国内充电桩尤其是大功率直流充电桩需求。国内120KW充电桩单价约5万元，60KW标准桩售价折合2.5万元，车桩比1：1配套下规模预计达510亿元。根据民生证券的测算，22年国内车桩比为2.66：1，其中公共车桩比高达10.6：1，增量空间广阔。整体来看，国内充电桩加速放量，而海外市场壁垒更高，主要体现在产品认证、渠道铺设、品牌磨合，运营保养、物流交付等，有效供给不足将提升海外定价弹性。国内企业凭借日益精进的技术工艺、不断增强的客户服务意识持续攻克海外市场，在低成本要素优势下获得更高的利润空间，业绩有望持续兑现且存在超预期可能。
操作策略：
上周五大盘在上午一度大跌，不过在午后市场有所企稳，个股平均涨幅甚至转正，说明下方资金承接欲望较强，同时大盘K线上的长下影预示调整低点或已探明。短线来看，大盘在技术上中短期均线多头排列，上升趋势保持完好，不过外部因素仍会对今天市场带来一定的压力，预计还有震荡。拉长时间来看，此前上证指数对应的市盈率已低于多次历史大底时的水平，对应的市净率则创历史最低，即已具备极高的中长期安全边际及投资性价比；目前估值虽有所抬升，但仍处于历史较低水平。而国内地产政策的边际放宽与疫情防控政策的优化，带给市场对经济回升的预期，加之稳增长需求下国内流动性宽松态势有望维持，以及外部因素扰动减弱，“春季躁动”行情有望在节后继续演绎，而大盘一旦在3240-3280筹码密集区之上站稳，上升空间也将大幅拓宽。操作上，建议轻仓者以逢低加仓为主，重仓者则可继续以持股待涨为主。
（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130622080021）
